Отечественные модели банкротства

Отечественные модели прогнозирования банкротства: Зайцевой, Беликова-Давыдовой, Савицкой и другие

Отечественные модели банкротства

Российские модели, которые используются для прогнозирования банкротства, можно разделить на группу регламентированных методик, которые утверждены на централизованном уровне, а также модели финансового анализа, используемые экономистами в учебных учреждениях, оценочных, аудиторских, консалтинговых компаниях.

Особенности российских моделей банкротства

Российские модели прогнозирования банкротства позволяют убрать некоторые сложности в адаптации западных моделей к отечественным реалиям ведения бизнеса и практике бухгалтерской отчетности.

Такие модели оценки компаний разработаны в целях оценки и прогнозирования финансовой устойчивости. При необходимости они позволяют компании своевременно скорректировать стратегию своего развития, чтобы не допустить банкротство. Под банкротством понимается неспособность компании исполнять свои долговые обязательства перед контрагентами.

Среди наиболее популярных методов прогнозирования банкротства предприятий от российских ученых можно выделить:

  1. Модель Зайцевой.
  2. Модель Беликова-Давыдовой.
  3. Модель Савицкой.
  4. Модель Шеремета и Р. С. Сайфуллина.
  5. Модель Ковалева.

Многие российские модели основаны на множественном дискриминантном анализе (MDA). Указанные модели позволяют отнести компанию к одному из двух классов: банкрот или нет. Попадание в рисковую первую группу буквально означает, что у компании высока вероятность стать банкротом в ближайший год (именно на такой период обычно построены все финансовые модели).

В основе разработки моделей банкротства лежит анализ двух крупных выборочных совокупностей:

  1. Тех, кто уже стал ранее банкротом.
  2. Тех, кто сохранил свою финансовую устойчивость.

Модель Беликова-Давыдовой

Данная модель прогнозирования банкротства предприятия предложена А. Ю. Беликовым в диссертации от 1998 года и стала одной из первых в России. Так как научным руководителем Беликова была Г. В.

Давыдова, то данная модель финансовой устойчивости иногда называется модель Беликова-Давыдовой. Но также используются такие названия, как модель Беликова и модель ИГЭА.

Во всех случаях речь идет об одной и той же модели оценки финансовой устойчивости бизнеса.

В процессе разработки модели анализировалась определенная выборка торговых компаний, часть из которых обанкротилась, а остальная осталась финансово устойчивой.

Формула для оценки финансовой стабильности компании имеет следующий вид:

  • 8.38 * K1 + 1 * K2 + 0.054 * K3 + 0.63 * K4.

Расчет коэффициента К1 ведется по формуле: Оборотный капитал / Активы. В РСБУ данные показатели содержатся в стр. 1200-стр. 1500 / стр. 1600.

Коэффициент К2 определяется по формуле: Чистая прибыль / Собственный капитал (стр. 2400 / стр. 1300 по РСБУ).

Для расчета коэффициента К3 нужно поделить Выручку на Активы бизнеса (по РСБУ: стр. 2110 / стр. 1600).

Определение коэффициента К4 производится путем деления Чистой прибыли на Себестоимость (стр. 2400 / стр. 2120 по РСБУ).

Часть модели Беликова основана на западных финансовых моделях. Так, коэффициент К1 здесь рассчитывается по аналогии модели банкротства Альтмана, коэффициент К3 используется в модели банкротства Таффлера.

Другие финансовые коэффициенты не применялись ранее в зарубежной литературе.

Дополнительный удельный вес (8,38) в данной модели принадлежит значению коэффициента К1. Именно этот показатель считается наиболее важным при анализе финансовой устойчивости.

Интерпретировать результаты проведенного анализа банкротства нужно следующим образом:

  1. При полученном значении менее 0 – риски стать банкротом у компании максимальны (90-100%).
  2. Если значение составило от 0 до 0,18, то это говорит о высоком риске банкротства (60-80%).
  3. Если значение находится в диапазоне от 0.18 до 0,32, то риски обанкротиться средние (35-50%).
  4. При высоких значениях коэффициента более 0,42 риски минимальны (до 10%).

Основным недостатком указанной модели является возможность ее применения исключительно для анализа торговых предприятий. Эта методика анализа пригодна только после появления кризисной ситуации при возникновении очевидных признаков банкротства.

Модель Зайцевой

Другую модель прогнозирования вероятности банкротства предложила профессор Зайцева О. П. из Сибирского университета потребительской коммерции. Модель также разработана в 1998 г.

Формула для расчета выглядит так:

  • К (факт) = 0.2 5* К1 + 0.1 * К2 + 0.2 * К3 + 0.25 * К4 + 0.1 * К5 + 0.1 * К6.
КоэффициентФормула для его расчетаРасчет по РСБУНормативное значение
К1 (коэффициент убыточности)Прибыль (убыток) до налогообложения / Собственный капиталстр. 2300 / стр. 1300К1 = 0
К2Кредиторская / Дебиторская задолженностьстр. 1520 / стр. 1230К2 = 1
К3Краткосрочные обязательства / наиболее ликвидные активы(стр. 1520 + стр. 1510) / стр. 1250К3 = 7
К4 (коэффициент финансового рычага)Прибыль до налогообложения / Валоваястр. 2300 / стр. 2110К4 = 0
К5Заимствования (привлеченный капитал) / Собственный капитал(стр.1400 + стр. 1500) / стр. 1300К5 = 0,7
К6Активы компании / Выручкастр. 1600 / стр. 2110К6 = К6 предыдущего  года

Полученное фактическое значение нужно сравнить с нормативным. Последнее рассчитывается следующим образом:

  • 1.57 + 0.1 * К6 прошлого года (активы / выручка).

Если фактический коэффициент превышает норматив, то вероятность банкротства возрастает. Если фактическое значение оказалось ниже нормативного, то риски банкротства невелики.

Преимуществами модели Зайцевой является простота ее использования в российских условиях и легкость в интерпретации. Среди минусов можно отметить только необходимость привлечения сведений о коэффициенте загрузки за прошлые периоды.

Модель Савицкой

Модель прогнозирования Савицкой для оценки вероятности банкротства была разработана автором в ходе работы в Белорусском государственном экономическом университете.

Модель построена на основании анализа работы 200 производственных предприятий за трехлетний период.

Формула для расчета интегрального показателя следующая:

  • 0.111 * К1 (Собственный капитал / Оборотные активы) + 13.23 * К2 (Оборотный капитал / Капитал) + 1.67 * К3 (Выручка / Среднегодовая величина активов) + 0.515 * К4 (Чистая прибыль / Активы) + 3.8 * К5 (Собственный капитал / Активы).

Для определения среднегодовой величины активов из коэффициента К3 нужно сложить активы на начало и на конец года и разделить полученную величину на 2.

Наибольший удельный вес (13.23) в указанной формуле придается коэффициенту К2, указывающему на соотношение оборотного капитала и капитала. Он существенно влияет на интегральный показатель.

После расчета оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой происходит с учетом следующих допущений:

  • при параметре более 8 риски банкротства отсутствуют;
  • от 5 до 8 – они небольшие;
  • от 3 до 5 – средние;
  • от 1 до 3 – большие;
  • более 1 – максимальные.

Модель прогнозирования банкротства Шеремета и Сайфуллина

Модель прогнозирования финансовой несостоятельности от А.Д. Шеремета и Р. С. Сайфуллина основана на анализе 5 факторов.

овое число, определяющее вероятность возникновения банкротства, рассчитывается так:

  • 2К1 ((собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы)) + 0,1К2 (оборотные активы / (краткосрочные обязательства – потенциальные доходы – резервы платежей)) + 0,08К3 (выручка нетто / активы) + 0,45К4 (прибыль от продаж /выручка нетто от продажи) + К5 (прибыль до налогообложения / собственный капитал).

Нормативные значения коэффициентов:

  • К1 > 0,1;
  • К2 ≥ 2;
  • К3 ≥ 2,5;
  • К4 ≥ 0,445;
  • К5 ≥ 0,2.

При оценке вероятности банкротства будут использоваться следующие допущения:

  1. При полном соответствии значений коэффициентов нормативному уровню R = 1.
  2. При R менее 1 финансовое состояние оценивается как неустойчивое.
  3. При R более 1 – банкротство маловероятно.

Модель Ковалева

При оценке вероятности банкротства в основном используются количественные модели из-за их высокой эффективности, но также допускается применение и качественных моделей. Их преимуществом является возможность получения альтернативной экспертной оценки. Например, практикуются методы экспертных опросов потребителей и сбытовиков и пр.

Модель Ковалева основывается на разработках западных аудиторов, которые были адаптированы под российские условия. Данная модель основана на двухуровневой системе показателей. Она немного отличается от количественных методов оценки.

В первую группу критериев входят критерии и показатели, которые указывают на возможные затруднения компании в перспективе, в том числе на возможность ее банкротства. К ним относят:

  1. Существенные потери при производственной деятельности.
  2. Чрезвычайное использование краткосрочных заимствований в качестве источников финансирования долгосрочных инвестиций.
  3. Превышение критической отметки по просроченной задолженности.
  4. Нехватка оборотных средств.
  5. Низкие показатели коэффициентов ликвидности.
  6. Рост доли заимствований в общей сумме финансирования.
  7. Неэффективная политика реинвестирования прибыли.
  8. Превышение размера заимствований над лимитами финансирования.
  9. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами, инвесторами и акционерами.
  10. Неблагоприятные тренды в портфеле заказчиков.
  11. Высокий удельный вес просроченной задолженности.
  12. Применение в производственном процессе устаревшего оборудования.
  13. Утрата долгосрочных контрактов.
  14. Высокий вес просрочки в части дебиторской задолженности.
  15. Ухудшение отношений с кредитными учреждениями.
  16. Использование источников финансирования на невыгодных условиях.
  17. Наличие сверхнормативных и залежалых товаров, а также производственных запасов.

Вторая группа включает критерии и показатели, которые не могут однозначно трактоваться как кризисные, но они указывают, что ситуации на предприятии может значительно ухудшиться в перспективе. Среди критериев из второй группы:

  1. Утрата ключевых сотрудников из аппарата управления.
  2. Вынужденные производственные простои.
  3. Недостаточный уровень диверсификации или чрезмерная зависимость от определенного проекта или оборудования.
  4. Потеря базовых контрагентов.
  5. Неэффективность долгосрочных соглашений.
  6. Участие компании в судебных спорах с непредсказуемым исходом.
  7. Недооценка технического потенциала и обновления производственной базы.
  8. Ставка на успешность и прибыльность одного проекта (неоправданная).
  9. Политические риски.

Таким образом, в российских реалиях можно использовать наработки отечественных специалистов для оценки вероятности банкротства. Они адаптированы к внутренним реалиям и российским правилам ведения бухгалтерской отчетности. При условии своевременного выявления признаков финансовой неустойчивости можно своевременно отреагировать на них и предотвратить финансовый крах.

Не нашли ответа на свой вопрос? Звоните на телефон горячей линии 8 (800) 350-34-85. Это бесплатно.

Источник: https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/modeli-prognozirovania.html

Модели оценки вероятности банкротства

Отечественные модели банкротства

Модели оценки вероятности банкротства, которые применяются на территории Российской Федерации, можно разделить на группы регламентированных методик и моделей оценки финансового анализа.

Прогнозирование банкротства: особенности моделей

Банкротство – это неспособность должника исполнять долговые обязательства перед кредиторами. Данная процедура предусматривается Федеральным законом “О несостоятельности (банкротстве)” Российской Федерации.

К наиболее популярным методам прогнозирования банкротства предприятия можно отнести такие модели, как Альтмана, Бивера, Лиса и пр. Однако на территории Российской Федерации они не применяются в чистом виде, так как они не учитывают отечественные особенности.

Отечественные модели расчета прогнозирования банкротства отличаются от иностранных, так как прогноз в них строится на основе российских реалий. Отечественные модели для проведения оценки вероятности банкротства позволяют предприятию своевременно внести коррективы в стратегию развития компании. Это позволит избежать финансовой несостоятельности.

Наиболее распространенные модели расчета вероятности банкротства, которые применяют на территории России:

  • Модель Зайцевой.
  • Модель Ковалева.
  • Модель Савицкой.
  • Модель Сайфуллина и Шеремета.
  • Модель Давыдовой-Беликова.

Модели, использующиеся в России, берут основу на множественном дискриминантном анализе. Они позволяют определить уровень риска банкротства.

К главным задачам определения вероятности банкротства относятся следующие:

  1. Определение возможности финансового оздоровления.
  2. Проведение диагностики финансового состояния.
  3. Диагностика путей восстановления платежеспособности.

Первые признаки потери платежеспособности проявляются задолго до того, как банкрот объявит о своей финансовой несостоятельности. По этой причине необходимо проводить регулярную диагностику прогнозирования банкротства.

Расчет прогнозирования по модели вероятности банкротства осуществляется по следующим принципам:

  • Регулирование финансового состояния.
  • Применение мер безопасности, которые будут предотвращать риск возникновения финансовой несостоятельности.
  • Остановка потери платежеспособности.
  • Продолжение деятельности в новом формате.
  • Возобновление производства предприятия с повышением соответствующей прибыли до налогообложения.

Читайте так же:  Заявление о намерении подать на банкротство

Модели для определения вероятности банкротства

Модель Альтмана в основном широко применяется среди иностранных государств. Данная формула расчета является классической моделью прогнозирования риска банкротства.

Финансовый аналитик Альтман разработал самую совершенную модель прогнозирования банкротства. Она рассчитана на получение наиболее оптимального прогноза риска финансовой несостоятельности.

Ее используют только те компании, которые имеют акции на бирже. Для расчета показателя в основу взяты такие коэффициенты, как текущей ликвидности и капитализации.

Как рассчитать вероятность банкротства по модели Альтмана, которая состоит всего из двух факторов:

modeli oczenki veroyatnosti bankrotstva img 01

Однако для отечественных предприятий модель Альтмана не очень подходит – она не учитывает в себе особенности российского рынка.

Для того чтобы рассчитать вероятность банкротства для российской организации, специально были разработаны соответствующие модели. Так, Беликовым в 1998 году была предложена четырехфакторная модель. В основу расчета вошли такие показатели, как оборотный капитал, активы, чистая прибыль и собственный капитал.

Модель банкротства Беликова:

Как интерпретировать полученные результаты по модели банкротства Беликова:

Результат менее 0

Вероятность ближайшего банкротства для предприятия составляет 90-100 %.

Результат от 0 до 0,18

Вероятность банкротства больше 50 %. Обычно данный показатель колеблется от 60 до 80 %.

Результат от 0,18 до 0,32

Вероятность банкротства средняя. Данный показатель колеблется от 25 до 50 %.

Результат от 0,42

Вероятность банкротства низкая. Показатель может составить до 10 %.

Определенная часть формулы основана на иностранных финансовых коэффициентах. Так, К1 является аналогом модели банкротства Альтмана, а К3 аналогичен модели банкротства Таффлера.

Также в 1998 году для российских предприятий профессором Зайцевой была разработана иная модель банкротства. Она включает в себя такие коэффициенты, как дебиторская задолженность, краткосрочные обязательства, выручка, ликвидные активы и т.д.

Читайте так же:  Банкротство и финансовая реструктуризация

Как рассчитать риск банкротства по модели Зайцевой:

modeli oczenki veroyatnosti bankrotstva img 03 То фактическое значение, которое будет получено, необходимо сравнить с нормативным показателем, которое необходимо рассчитать по следующей формуле:

Формула

Значение

0,1*К6 + 1,57

К6 — это активы/выручка за предыдущий год.

Так, в том случае, если фактический показатель будет больше нормативного коэффициента, то риск банкротства предприятия достаточно высокий. Если же фактический коэффициент ниже нормативного показателя, то в ближайшее время вероятность финансовой несостоятельности для компании будет незначительной.

В Белорусском государственном университете была разработана пятифакторная модель прогнозирования банкротства. Ее созданием занималась Савицкая.

Как рассчитать риск банкротства по модели Савицкой:

Для того чтобы рассчитать среднегодовой объем активов того или иного предприятия потребуется из показателя К3 сложить между собой активы на начало и конец соответствующего года. Затем нужно разделить полученный результат на два.

Как интерпретировать полученные результаты по модели банкротства Савицкой:

Результат

Значение

Более 8

Риск банкротства отсутствует

От 5 до 8

Риск банкротства незначителен

От 3 до 5

Вероятность банкротства средняя

От 1 до 3

Вероятность банкротства высокая

Более 1

Критический уровень

Критерии банкротства по модели Ковалева

Модель Ковалева основана на двухуровневой системе соответствующих коэффициентов. Так, критерии банкротства можно разделить на две характерные группы.

К первой группе относят следующие критерии:

  • Наличие товаров на производстве сверх установленной нормы.
  • Использование финансирования компании на невыгодных условиях.
  • Образование больших долгов перед банками и иными финансовыми организациями.
  • Высокая дебиторская задолженность.
  • Потеря долгосрочных контактов.
  • Применение старого оборудования.
  • Удельный вес просроченного долга компании достаточно высок.
  • Хроническое невыполнение собственных обязательств.
  • Неграмотное осуществление реинвестирования прибыли.
  • Низкая ликвидность предприятия.
  • Недостаток оборотных средств.

Ко второй группе относят следующие критерии:

  • Потеря ключевых сотрудников.
  • Политические риски.
  • Производственные простои по вынужденным мерам.
  • Сильная зависимость только от одного проекта компании.
  • Высокая зависимость только от одного оборудования.

Читайте так же:  Как оформить банкротство физического лица по кредитам

В том случае, если компания своевременно определит риск надвигающейся финансовой несостоятельности, она сможет предпринять все необходимые меры, чтобы сохранить свою платежеспособность. В противном случае будет возбуждено дело о банкротстве в порядке арбитражного судебного процесса.

Заключение

В России предприятие может использовать модели оценки вероятности банкротства от отечественных специалистов.

Соответствующие формулы адаптированы к российским реалиям, что позволяет получить наиболее точный результат анализа. Особенности выбора конкретной модели зависят от специфики предприятия.

Наиболее точный результат можно получить, применив сразу несколько моделей и ориентируясь на наихудшую из полученных оценок.

Источник: https://bankroty.su/modeli-oczenki-veroyatnosti-bankrotstva/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.